Cổ phiếu CXMT tăng gần 470% trong ngày chào sàn Thượng Hải, định giá công ty vượt 489 tỷ USD

Chào sàn ấn tượng và vốn hóa vượt trội

Ngày 27/7/2026, cổ phiếu CXMT (ChangXin Memory Technologies), hãng sản xuất chip DRAM hàng đầu Trung Quốc có trụ sở tại Hợp Phì, đã tăng gần 470% trong phiên giao dịch đầu tiên trên Sàn STAR Market Thượng Hải. Cổ phiếu mở cửa ở mức 49,5 nhân dân tệ, cao hơn gấp gần 5,7 lần so với giá chào bán ban đầu 8,66 nhân dân tệ. Thắng lợi ngoạn mục này đã đưa giá trị thị trường của CXMT lên khoảng 3,31 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương 489 tỷ USD), vượt qua Ngân hàng Công thương Trung Quốc (ICBC) – công ty vốn hóa mạnh nhất trước đây tại Trung Quốc, biến CXMT thành doanh nghiệp giá trị nhất trên sàn nội địa Trung Quốc.

Với nguồn vốn thu được từ IPO lên tới 57,92 tỷ nhân dân tệ, dự kiến có thể tăng thêm đến 66,61 tỷ nếu phát hành bổ sung thành công, CXMT trở thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất ở châu Á năm nay, vượt qua cả kỷ lục 53,2 tỷ nhân dân tệ của SMIC năm 2020 – nhà sản xuất chip hàng đầu khác của Trung Quốc.

Định vị và triển vọng thị trường chip DRAM

Xét về thị phần toàn cầu, CXMT đứng thứ tư trong lĩnh vực DRAM với 7,67% doanh thu trong quý IV năm 2025, chỉ đứng sau các ông lớn Samsung Electronics, SK Hynix và Micron Technology. Thành lập năm 2016, CXMT từng tập trung phát triển DRAM tiết kiệm năng lượng cho điện thoại và thiết bị tiêu dùng, nhưng hiện đã mở rộng sang các sản phẩm DDR5 dùng cho máy tính cá nhân và trung tâm dữ liệu, nhằm đáp ứng xu hướng tăng trưởng mạnh của điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo. Các sản phẩm DDR chiếm 31,87% doanh thu năm 2025, tăng đáng kể so với 13,26% năm trước.

Báo cáo tài chính quý đầu năm 2026 cho thấy CXMT đạt doanh thu 50,8 tỷ nhân dân tệ, tăng 719% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời lợi nhuận ròng ghi nhận 24,76 tỷ nhân dân tệ. Công ty đã đảo ngược tình trạng lỗ sát biên lợi nhuận âm quý đầu năm 2025 sang lợi nhuận vận hành 35,43 tỷ nhân dân tệ quý đầu năm 2026, phản ánh sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nhu cầu xử lý tính toán toàn cầu và sự phân bổ công suất của các nhà sản xuất lớn.

Tác động thị trường và kế hoạch sử dụng vốn

IPO của CXMT diễn ra trong bối cảnh thị trường công nghệ châu Á có nhiều biến động, đặc biệt khi các cổ phiếu ngành chip chịu áp lực giảm do đợt bán tháo liên quan tới AI hồi đầu năm. Việc cổ phiếu CXMT tăng nóng tạo ra lo ngại làm thoát vốn khỏi các cổ phiếu công nghệ khác tại Trung Quốc. Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã tổ chức nhiều cuộc họp với doanh nghiệp niêm yết, các công ty chứng khoán và quỹ đầu tư để kiềm chế biến động và củng cố sự ổn định thị trường. Tuy nhiên, các tờ báo nhà nước đồng thời bác bỏ lo ngại rằng IPO này sẽ gây áp lực dòng tiền lên toàn thị trường.

Sự kiện IPO thu hút lượng đăng ký mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân vượt mức 244 lần, buộc CSC phải chuyển nhượng thêm cổ phần từ nhà đầu tư tổ chức sang cá nhân. Ngoài ra, nhiều nhà đầu tư chiến lược danh tiếng như các công ty con của Alibaba Cloud và hãng xe điện Nio cũng tham gia đặt mua cổ phần với giá trị khoảng 158 triệu nhân dân tệ mỗi bên, đồng thời Alibaba đã nắm giữ gần 5% cổ phần trước IPO.

Những số tiền thu được sẽ được CXMT sử dụng chủ yếu để mở rộng quy mô sản xuất wafer chip nhớ, phát triển các dự án nghiên cứu và phát triển nhằm nâng cao năng lực công nghệ lõi, củng cố vị trí cạnh tranh trên thị trường chipset toàn cầu vốn do ba ông lớn thống trị.

Thách thức và cơ hội trong ngành chip DRAM toàn cầu

Giá chip DRAM truyền thống đã tăng mạnh trong năm 2026 do sự chuyển dịch sản xuất tập trung vào bộ nhớ băng thông cao và các sản phẩm dành cho trung tâm dữ liệu AI, dẫn đến nguồn cung cho chip DRAM thông thường trở nên khan hiếm. Giá hợp đồng DRAM tăng từ 93% đến 98% theo quý trong quý đầu năm 2026, kéo doanh thu ngành lên 97 tỷ USD, tăng 81% so với cùng kỳ, theo tổng hợp từ TrendForce.

Tuy CXMT có tiềm lực tài chính mạnh mẽ sau IPO, việc thâm nhập và cạnh tranh với bộ ba nhà sản xuất chip DRAM hàng đầu thế giới vẫn đặt ra nhiều thách thức về quy mô, công nghệ và khách hàng. Theo chuyên gia MS Hwang từ Counterpoint Research, khoảng cách với các đối thủ lớn hiện còn khá lớn, tuy nhiên nguồn vốn mới có thể giúp CXMT đẩy nhanh tiến độ thu hẹp khoảng cách này.

Đối chiếu nguồn

Bài tổng hợp từ 4 nguồn độc lập. 5/19 số liệu được ít nhất 2 nguồn xác nhận. 2 số liệu chỉ xuất hiện ở bản tổng hợp, cần đối chiếu thêm.

• CNA
• South China Morning Post
• CNBC
• CNBC World

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo. Tổng hợp từ các nguồn tin uy tín. Kiểm duyệt của toà soạn Thị Trường Kinh Tế.