Giá vàng nửa cuối 2026: WGC dự báo dao động từ -15% đến +20%, hai kịch bản trái chiều

Sau giai đoạn biến động kỷ lục trong 6 tháng đầu năm 2026, thị trường vàng toàn cầu đang đứng trước ngã rẽ quan trọng. Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) nhận định giá vàng nửa cuối năm có thể đi theo hai hướng hoàn toàn trái ngược, với biên độ dao động ước tính từ -15% đến +20% tùy thuộc vào diễn biến kinh tế vĩ mô và địa chính trị toàn cầu.

Nửa đầu năm 2026: Hành trình kịch tính từ đỉnh xuống đáy

Vàng mở đầu năm 2026 với chuỗi tăng mạnh, liên tiếp lập 12 đỉnh mới và vọt lên mức kỷ lục 5.500 USD/ounce vào tháng 1. Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài, giá kim loại quý lao dốc xuống dưới 4.000 USD/ounce vào cuối tháng 6 trước khi phục hồi trở lại. Tính từ đầu năm, vàng đang giảm khoảng 7%, song vẫn nằm trong nhóm tài sản có hiệu suất tốt nhất trong 12 tháng qua so với nhiều loại tài sản khác.

Một điểm đáng chú ý trong giai đoạn này là xu hướng phân hóa địa lý: giá vàng thường giảm mạnh trong giờ giao dịch tại Mỹ nhưng phục hồi nhờ lực mua từ châu Á. Điều này, theo WGC, phản ánh vai trò ngày càng lớn của các thị trường châu Á trong việc định hình giá vàng toàn cầu.

Gần đây, một yếu tố bất ngờ đã hỗ trợ đà phục hồi của vàng: báo cáo việc làm của Mỹ trong tháng 6 chỉ đạt 57.000 việc làm mới, thấp hơn nhiều so với dự báo 110.000. Kết quả này kéo xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 từ 66% xuống còn 54%, đồng thời khiến đồng USD suy yếu - từ đó tạo thêm lực đẩy cho vàng.

WGC phác thảo ba kịch bản cho nửa cuối năm

Kịch bản trung tính: Vàng đi ngang quanh 4.100 USD

Theo WGC, nếu bức tranh kinh tế toàn cầu duy trì trạng thái tăng trưởng vừa phải, lạm phát hạ nhiệt dần và các ngân hàng trung ương tiếp tục thắt chặt chính sách ở mức độ hạn chế, giá vàng nhiều khả năng sẽ dao động trong biên độ hẹp khoảng 4.100 USD/ounce với mức dao động ±5%. Trụ đỡ cho kịch bản này là nhu cầu mua vàng bền bỉ từ các ngân hàng trung ương, với dữ liệu cho thấy khối này đã mua ròng 41 tấn vàng chỉ trong tháng 5.

Kịch bản lạc quan: Vàng hướng đến 4.500 - 5.000 USD

Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang, nguy cơ suy thoái kinh tế gia tăng hoặc kỳ vọng lãi suất đảo chiều mạnh, vàng có thể bứt phá lên vùng 4.500 USD/ounce. Trong kịch bản tích cực hơn, khi các tín hiệu suy thoái toàn cầu rõ ràng hơn, mốc 5.000 USD/ounce hoàn toàn có thể đạt được. WGC ước tính, chỉ số rủi ro địa chính trị tăng 100 điểm trong một tháng có thể đẩy giá vàng tăng khoảng 2,5% trong lịch sử. Ngoài ra, bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào tháng 11 cũng được dự báo sẽ gây thêm bất ổn chính sách, từ đó thúc đẩy nhu cầu mua vàng như tài sản phòng thủ.

Kịch bản tiêu cực: Giảm nhưng khó sâu quá 10%

Trong môi trường tăng trưởng bền vững, lợi suất trái phiếu tăng và thị trường ổn định hơn, giá vàng có thể chịu áp lực giảm. Tuy nhiên, WGC nhận định mức giảm quá 10% so với hiện tại sẽ khó xảy ra, do lực mua bắt đáy từ nhà đầu tư và các ngân hàng trung ương sẽ hỗ trợ giá. Tổng biên độ dao động theo tất cả kịch bản được WGC ước tính ở mức -15% đến +20%.

Phố Wall chia rẽ: Goldman Sachs thận trọng, JPMorgan và Wells Fargo lạc quan

Sự bất đồng về triển vọng vàng cũng thể hiện rõ ngay trong giới ngân hàng đầu tư hàng đầu. Goldman Sachs đã hạ dự báo giá vàng cuối năm xuống còn 4.900 USD/ounce từ mức 5.400 USD trước đó, với lý do Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2026 và đợt nới lỏng đầu tiên chỉ diễn ra vào tháng 6/2027. Ngân hàng này xem vàng chủ yếu như một tài sản nhạy cảm với lãi suất.

Ngược lại, JPMorgan và Wells Fargo giữ nguyên dự báo lạc quan ở mức 6.000 USD/ounce hoặc cao hơn. Hai tổ chức này nhấn mạnh vai trò của vàng như tài sản dự trữ chiến lược và tin rằng nhu cầu mua vào của các ngân hàng trung ương sẽ không bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của Fed.

Ngân hàng trung ương: Trụ đỡ dài hạn cho thị trường vàng

Trong bức tranh tổng thể, các ngân hàng trung ương tiếp tục là nhân tố quan trọng nhất. Kể từ năm 2022, khối này duy trì mức mua vào trung bình khoảng 1.000 tấn mỗi năm. WGC ước tính, cứ mỗi 20 đến 30 tấn vàng được mua thêm so với mức trung bình dài hạn khoảng 600 tấn mỗi năm, giá vàng sẽ tăng thêm khoảng 1%.

Một khảo sát gần đây của Diễn đàn Các Tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF) cho thấy, lần đầu tiên trong lịch sử, số lượng ngân hàng trung ương có kế hoạch giảm tỷ trọng nắm giữ USD trong thập kỷ tới nhiều hơn số lượng muốn tăng. Khoảng 30% ngân hàng trung ương được khảo sát dự định tăng dự trữ vàng trong 1 đến 2 năm tới, và 51% cho rằng nhu cầu mua vàng xuất phát từ mục tiêu bảo vệ trước rủi ro địa chính trị. Đáng chú ý, 61% các ngân hàng trung ương kỳ vọng giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng 5.000 đến 6.000 USD/ounce vào tháng 6/2027.

Về mặt kỹ thuật, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0,25 điểm phần trăm có thể hỗ trợ giá vàng tăng khoảng 1,75%. Trong khi đó, các yếu tố như Ấn Độ tăng thuế nhập khẩu vàng sẽ gây áp lực ngược chiều lên nhu cầu vật chất.

Trước bối cảnh đó, WGC khuyến cáo nhà đầu tư không nên chạy theo biến động ngắn hạn mà cần xây dựng chiến lược phù hợp với mục tiêu và khả năng chịu đựng rủi ro của từng người.

Theo CafeF, VietnamNet