Goldman Sachs: Vàng có thể đạt 4.900 USD/ounce cuối 2026 nhờ 3 yếu tố then chốt

Sau đợt lao dốc cuối tháng trước, giá vàng giao ngay đã hồi phục và đang giao dịch quanh mức 4.175 USD/ounce, được hỗ trợ bởi số liệu việc làm Mỹ đáng thất vọng và phát biểu từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất ổn, Goldman Sachs khẳng định đợt điều chỉnh vừa qua không đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ tăng giá vàng, đồng thời duy trì mục tiêu 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Ngân hàng trung ương - trụ cột nâng đỡ giá vàng dài hạn

Theo báo cáo từ Kitco News, bà Samantha Dart, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Goldman Sachs, nhận định đà giảm của vàng trong 4 tháng gần đây chỉ mang tính ngắn hạn. Động lực cốt lõi nâng đỡ giá trị kim loại quý này vẫn đến từ lực mua có tính cấu trúc của các ngân hàng trung ương - một yếu tố không chịu tác động nhiều từ dòng vốn ETF biến động theo từng phiên giao dịch.

Làn sóng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi, đang diễn ra ngày càng mạnh mẽ. Sự kiện phương Tây đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga năm 2022 được xem là bước ngoặt khiến nhiều ngân hàng trung ương nhìn nhận lại vai trò phòng thủ chiến lược của vàng.

Số liệu từ khảo sát năm 2026 của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy có đến 89% tổ chức được hỏi kỳ vọng tổng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới, trong khi khoảng 45% ngân hàng trung ương cho biết họ có kế hoạch trực tiếp gia tăng lượng vàng nắm giữ, thiết lập kỷ lục mới.

Goldman Sachs cũng điều chỉnh tăng dự báo lượng vàng các chính phủ mua vào, từ mức 29 tấn/tháng lên gần 50 tấn/tháng, theo Yahoo Finance. Ngân hàng này kỳ vọng con số có thể đạt khoảng 60 tấn/tháng trong cả năm 2026, do dữ liệu thương mại chính thức chưa phản ánh đầy đủ dòng chảy thực tế của kim loại quý. Goldman Sachs cũng lưu ý dữ liệu thương mại của Anh đã đánh giá thấp lượng vàng rút khỏi các kho tại London kể từ tháng 8/2025.

3 điều kiện để vàng bứt phá lên 4.900 USD/ounce

Goldman Sachs nhấn mạnh rằng lực mua từ ngân hàng trung ương, dù mạnh mẽ, là chưa đủ. Để vàng hiện thực hóa mục tiêu 4.900 USD/ounce, cần thêm sự hội tụ của các yếu tố kinh tế vĩ mô và dòng vốn tư nhân.

1. Thị trường lao động Mỹ tiếp tục suy yếu

Theo Reuters, bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ chỉ tăng thêm 57.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với mức dự báo 110.000 việc làm. Số liệu tháng 5 cũng bị điều chỉnh giảm mạnh từ 172.000 xuống còn 129.000 việc làm. Sự hạ nhiệt này làm giảm bớt kỳ vọng về việc Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, qua đó hỗ trợ tích cực cho giá vàng.

2. Tín hiệu nới lỏng tiền tệ rõ ràng hơn từ Fed

Chủ tịch Fed Kevin Warsh phát biểu tại Bồ Đào Nha rằng rủi ro lạm phát của Mỹ đã có phần dịu bớt, theo MoneyControl. Tuy nhiên, ông vẫn tái khẳng định mục tiêu lạm phát 2% và cảnh báo thị trường không nên kỳ vọng vào việc nới lỏng tiền tệ quá sớm. Vì vậy, để giá vàng tăng bền vững, thị trường cần chứng kiến lạm phát hạ nhiệt rõ nét hơn cùng lúc với đà suy yếu của thị trường việc làm, thay vì chỉ phản ứng nhất thời trước từng thông tin ngắn hạn.

3. Dòng vốn ETF phục hồi trở lại

Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận dòng vốn vào các quỹ ETF vàng toàn cầu đã chậm lại đáng kể, với tổng tài sản giảm 2% trong tháng 5 xuống còn 604 tỷ USD. Nếu nhu cầu từ ETF không cải thiện rõ rệt, mục tiêu 4.900 USD/ounce sẽ khó đạt được, dù lực mua của ngân hàng trung ương vẫn duy trì ổn định.

Goldman Sachs điều chỉnh mục tiêu, giới tài chính phân hóa quan điểm

Đáng chú ý, Goldman Sachs đã hạ mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 từ mức 5.400 USD xuống còn 4.900 USD/ounce vào tháng 6, do lập trường cứng rắn hơn từ phía Fed. Dù vậy, ngân hàng này vẫn thuộc nhóm lạc quan về triển vọng dài hạn của kim loại quý.

Nhìn rộng hơn, các định chế tài chính lớn trên phố Wall đang có những dự báo khá phân hóa về tương lai của vàng, dù nhìn chung vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng của kim loại quý này trong năm 2026, theo Kitco News.

Theo Dân Trí