Giá vàng tăng mạnh lên 4.175 USD, OCBC hạ dự báo cuối năm còn 4.360 USD/ounce

Thị trường vàng toàn cầu vừa khép lại một tuần đầy kịch tính khi đảo chiều tăng mạnh sau bốn tuần liên tiếp đi xuống. Giá vàng giao ngay lập đỉnh tuần tại 4.176 USD/ounce vào phiên ngày 3/7, sau đó ổn định quanh mức 4.174 - 4.175 USD/ounce trong ngày 4/7 trước kỳ nghỉ lễ Quốc khánh Mỹ. Biên độ dao động cả tuần lên tới 233 USD/ounce - mức đặc biệt lớn trong bối cảnh thanh khoản thị trường bị thu hẹp.

Báo cáo việc làm Mỹ yếu thổi luồng gió mới cho vàng

Động lực chính kéo giá vàng tăng tốc đến từ báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ công bố yếu hơn đáng kể so với kỳ vọng. Cụ thể, bảng lương phi nông nghiệp chỉ tăng 57.000 việc làm trong tháng 6, trong khi riêng lĩnh vực giải trí và khách sạn giảm tới 61.000 việc làm. Số liệu này ngay lập tức kéo đồng USD suy yếu, đồng thời giảm bớt áp lực lên lợi suất trái phiếu Mỹ, tạo điều kiện thuận lợi cho giá vàng phục hồi mạnh.

Theo các chuyên gia, dữ liệu việc làm kém khả quan làm giảm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong ngắn hạn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì quanh 4,5% - mức không đủ để tạo áp lực lớn lên kim loại quý. Thêm vào đó, căng thẳng tại eo biển Hormuz hạ nhiệt khi hoạt động vận tải dần trở lại bình thường, kéo giá dầu Brent và WTI về gần mức trước xung đột, từ đó giảm bớt áp lực lạm phát từ giá năng lượng.

OCBC bất ngờ hạ mạnh dự báo giá vàng cuối năm

Giữa bối cảnh vàng tăng giá, Ngân hàng OCBC của Singapore lại có động thái gây chú ý theo chiều ngược lại: điều chỉnh dự báo giá vàng cuối năm từ 5.100 USD xuống chỉ còn 4.360 USD/ounce, tức giảm tới 740 USD. Nếu tính từ dự báo ban đầu hồi đầu năm là 5.600 USD/ounce, mức cắt giảm lũy kế lên tới 1.240 USD/ounce. Song song đó, OCBC cũng hạ dự báo giá bạc từ 89,5 USD xuống còn 67 USD/ounce, tương ứng giảm khoảng 25%.

Theo lý giải của OCBC, dự báo lạc quan hồi đầu năm được xây dựng trên ba giả định chính: Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, đồng USD suy yếu và nhu cầu đầu tư duy trì cao. Tuy nhiên, diễn biến thực tế đã đi theo hướng khác hoàn toàn. Cuộc xung đột Mỹ - Iran đẩy giá dầu tăng mạnh, kéo theo áp lực lạm phát leo thang. Fed vì vậy có xu hướng duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường định giá khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức hơn 2/3.

Kỳ vọng lãi suất cao đẩy lợi suất thực của trái phiếu Mỹ tăng lên, tạo áp lực cạnh tranh trực tiếp với vàng - vốn không tạo ra dòng tiền hay lãi định kỳ. OCBC nhấn mạnh rằng ngân hàng không thay đổi quan điểm về vai trò dài hạn của vàng, mà chỉ điều chỉnh lại đánh giá về thời điểm thị trường có thể đạt được các mốc giá cao hơn. Các yếu tố cấu trúc như hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn được duy trì.

Goldman Sachs, JPMorgan và Morgan Stanley vẫn giữ dự báo cao

Trái ngược với OCBC, nhiều tổ chức tài chính lớn vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng vàng. Goldman Sachs, sau lần điều chỉnh ngày 19/6, vẫn dự báo giá vàng có thể chạm 4.900 USD/ounce vào cuối năm. JPMorgan thậm chí giữ mục tiêu quanh 6.000 USD/ounce, trong khi Morgan Stanley dự báo khoảng 5.200 USD/ounce.

Goldman Sachs lý giải rằng xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu là yếu tố dài hạn, không phụ thuộc nhiều vào từng quyết định lãi suất của Fed. Từ sau sự kiện dự trữ ngoại hối của Nga bị đóng băng năm 2022, nhiều quốc gia đã đẩy mạnh tích trữ vàng như biện pháp phòng ngừa rủi ro địa chính trị.

Giới phân tích nhận định hai luồng quan điểm này không mâu thuẫn mà phản ánh hai khung thời gian khác nhau: OCBC tập trung vào áp lực ngắn hạn từ chính sách tiền tệ, còn Goldman Sachs và JPMorgan đặt trọng tâm vào cấu trúc nhu cầu dài hạn của thị trường vàng toàn cầu.

Vàng trong nước tăng 5 triệu đồng/lượng trong một tuần

Cùng xu hướng với thị trường quốc tế, giá vàng trong nước cũng trải qua một tuần khởi sắc đáng kể. Tính đến ngày 5/7, Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn niêm yết giá vàng miếng SJC ở mức 148,4 - 151,4 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), tăng 5 triệu đồng/lượng so với đầu tuần. Vàng nhẫn của Bảo Tín Minh Châu và Bảo Tín Mạnh Hải giao dịch quanh 147,5 - 151 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn Phú Quý dao động từ 148 - 151 triệu đồng/lượng.

Đáng chú ý, mức chênh lệch giữa giá vàng SJC trong nước và giá vàng thế giới quy đổi đã thu hẹp còn khoảng 18 triệu đồng/lượng, giảm khoảng 2 triệu đồng so với đầu tuần. Điều này cho thấy giá vàng quốc tế đang tăng với tốc độ nhanh hơn trong nước.

Triển vọng tuần tới: Kháng cự quan trọng tại 4.200 - 4.350 USD

Về mặt kỹ thuật, vùng 4.200 - 4.350 USD/ounce được xác định là ngưỡng kháng cự then chốt. Nếu giá vàng vượt qua được vùng này, các mục tiêu tiếp theo lần lượt là 4.500 USD và 5.000 USD/ounce. Ở chiều ngược lại, các vùng hỗ trợ gần nhất nằm tại 4.091 USD và 4.000 USD/ounce.

State Street đánh giá chu kỳ tăng của vàng vẫn còn nhiều dư địa khi tỷ trọng vàng trong tổng tài sản của các quỹ đầu tư và quỹ ETF toàn cầu hiện vẫn dưới 1% - thấp hơn đáng kể so với mức phân bổ chiến lược 3 - 10% mà tổ chức này khuyến nghị. State Street đưa ra kịch bản có xác suất 70% là giá vàng tăng lên vùng 4.750 - 5.500 USD/ounce trong vòng 6 - 9 tháng tới. Kịch bản thận trọng hơn, với xác suất 25%, là giá dao động trong vùng 4.000 - 4.750 USD/ounce nếu Fed tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn.

Thị trường vàng tuần tới được dự báo tiếp tục nhạy cảm với các dữ liệu kinh tế quan trọng, đặc biệt là báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giữa tháng 7 và cuộc họp chính sách của Fed vào cuối tháng.

Theo CafeF, Dân Trí