23/40 cổ phiếu chứng khoán mất hơn 50% giá so với đỉnh

Phiên giao dịch ngày 15-6-2026 ghi nhận nhiều cổ phiếu ngành chứng khoán khởi sắc mạnh, được hỗ trợ bởi các tín hiệu tích cực xung quanh khả năng đạt thỏa thuận hòa bình Mỹ - Iran. Tuy nhiên, đằng sau làn sóng tăng giá ngắn hạn đó là bức tranh chiết khấu sâu kéo dài của hầu hết cổ phiếu trong nhóm ngành này.

Phần lớn cổ phiếu chứng khoán vẫn xa mức đỉnh

Trong phiên 15-6, một số mã như TCX, CTS và VPX tăng hết biên độ. Riêng VPX còn được hỗ trợ thêm từ thông tin được cấp margin trở lại sau 6 tháng niêm yết trên HOSE.

Tuy nhiên, nhìn vào toàn cảnh, các số liệu thống kê cho thấy thực tế kém lạc quan hơn nhiều. Có tới 20/40 mã cổ phiếu chứng khoán đang chiết khấu trên 20% so với vùng đỉnh thiết lập trong năm 2026. Nếu so với mức giá cao nhất trong lịch sử, con số còn đáng lo ngại hơn: 23/40 mã đang thấp hơn 50% so với đỉnh mọi thời đại, trong đó 14 mã đã mất trên 70% giá trị so với giá kỷ lục.

Trường hợp giảm mạnh nhất là ART, khi thị giá hiện tại thấp hơn tới khoảng 95% so với đỉnh lịch sử. Nguyên nhân chủ yếu đến từ các vướng mắc pháp lý gắn với hệ sinh thái FLC, khiến cổ phiếu này trải qua giai đoạn suy giảm kéo dài. Một trường hợp đáng chú ý khác là HBS, giảm 77%, trong bối cảnh nội bộ doanh nghiệp xảy ra nhiều tranh chấp giữa nhóm cổ đông cũ và cổ đông mới, làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư.

Sự tương phản càng rõ nét hơn khi đặt bên cạnh VN-Index - chỉ số chung của thị trường hiện chỉ còn cách mức đỉnh lịch sử được xác lập vào tháng 5-2026 khoảng 7%.

Thanh khoản suy yếu và cuộc đua margin gay gắt

Theo báo cáo của Chứng khoán Vietcap, giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn trong 5 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 1,3 tỷ USD mỗi phiên, giảm 9,5% so với nửa cuối năm 2025. Nguyên nhân được chỉ ra là mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao kết hợp với bất định từ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông.

Dù lượng tài khoản chứng khoán mở mới vẫn tăng, dòng tiền thực tế chưa cải thiện tương ứng, cho thấy nhiều nhà đầu tư vẫn đang trong trạng thái quan sát, chưa sẵn sàng giải ngân mạnh.

Bên cạnh đó, cuộc cạnh tranh trong mảng cho vay ký quỹ (margin) ngày càng quyết liệt. Vietcap cho biết các công ty chứng khoán có liên kết với hệ sinh thái ngân hàng như TCX, VPX, MBS, ACBS và VCBS đã liên tục mở rộng thị phần margin trong hai năm qua, lấn át các công ty chứng khoán độc lập. Đồng thời, nhiều đơn vị khác cũng đang triển khai kế hoạch tăng vốn lớn để tham gia cuộc đua này, khiến áp lực cạnh tranh dự báo sẽ còn kéo dài.

Kỳ vọng nửa cuối năm: Lãi suất, IPO và câu chuyện nâng hạng

Bất chấp những thách thức hiện tại, một số chuyên gia vẫn nhìn nhận tích cực về triển vọng ngành chứng khoán trong những tháng tới. Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc khối ngân hàng đầu tư tại CTCP Chứng khoán An Bình, cho rằng nếu căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt và tiến trình đàm phán Mỹ - Iran đạt bước tiến cụ thể, áp lực lên giá dầu sẽ giảm, từ đó hỗ trợ kiểm soát lạm phát và mở ra dư địa để mặt bằng lãi suất đi xuống.

Ngoài yếu tố lãi suất, thị trường còn đang chờ đợi các động lực từ hoạt động IPO, tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và đặc biệt là câu chuyện nâng hạng thị trường.

MSCI sắp công bố kết quả đánh giá thị trường Việt Nam

MSCI dự kiến công bố kết quả Đánh giá khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu 2026 vào ngày 19-6 và Đánh giá phân loại thị trường thường niên 2026 vào ngày 24-6. Kết quả này sẽ cho thấy khả năng Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng hay không.

Theo Vietcap, ba rào cản chính mà thị trường chứng khoán Việt Nam cần vượt qua gồm:

• Cơ chế Đối tác thanh toán trung tâm (CCP): Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã công bố lộ trình triển khai, với mục tiêu hoàn thành trong quý 1-2027.
• Tài khoản Giao dịch tổng hợp (OTA): Cơ chế này giúp cải thiện hiệu quả khớp lệnh bằng cách gộp nhiều lệnh cùng mã cổ phiếu của một khách hàng thành một lệnh duy nhất.
• Giới hạn sở hữu nước ngoài (FOL): Việc nới lỏng FOL không phải yêu cầu bắt buộc và sẽ phụ thuộc vào phản hồi của các nhà đầu tư quốc tế đối với MSCI.

Theo Tuổi Trẻ