Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ nguyên lãi suất sau đợt tăng hồi tháng 6

Quyết định giữ nguyên lãi suất sau lần điều chỉnh tháng 6

Vào ngày 23/7/2026, Ngân hàng Trung ương châu Âu (EZB) đã thông báo duy trì mức lãi suất chính thức không đổi, giữ nguyên lãi suất gửi qua đêm ở mức 2,25%. Đây là quyết định được đa số chuyên gia dự báo trước, sau khi EZB đã tiến hành tăng lãi suất lần đầu tiên sau gần ba năm vào cuối tháng 6 vừa qua. Lần tăng lãi suất này nhằm kiềm chế áp lực lạm phát ngày càng gia tăng do tình hình căng thẳng tại Trung Đông, đặc biệt là xung đột giữa Iran và Mỹ đang kéo giá dầu thô Brent lên ngưỡng 100 USD một thùng.

Việc giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp lần này phản ánh thái độ thận trọng của ngân hàng trung ương trước tình hình quốc tế còn rất phức tạp và không ổn định. Theo các chuyên gia kinh tế như Friedrich Heinemann từ Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế châu Âu (ZEW), việc tạm dừng điều chỉnh lãi suất là hợp lý để quan sát tác động của cuộc xung đột Iran đối với thị trường năng lượng và lạm phát.

Áp lực lạm phát và bối cảnh kinh tế châu Âu

Dù chỉ số lạm phát trong khu vực đồng euro đã giảm từ 3,2% vào tháng 5 xuống còn 2,8% trong tháng 6, mức này vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn 2% mà EZB đề ra. Ở Đức, nhờ các chính sách hỗ trợ như khoản giảm giá nhiên liệu, tỷ lệ lạm phát đã giảm xuống còn khoảng 2,3%. Tuy nhiên, các phân tích cho thấy hiệu ứng từ cú sốc năng lượng do tăng giá dầu vẫn chưa thể hiện hết sức ảnh hưởng.

EZB cùng với các chuyên gia nhận định rằng mức lãi suất hiện tại sẽ ảnh hưởng đến hoạt động vay vốn, làm chậm nhu cầu thị trường và kìm hãm lạm phát, nhưng cũng đặt ra gánh nặng đối với các doanh nghiệp và nền kinh tế đang phục hồi, khiến tăng trưởng kinh tế có nguy cơ giảm sút.

Kỳ vọng tăng lãi suất tiếp theo vào tháng 9

Nhiều nhà phân tích và thị trường tài chính dự báo khả năng EZB sẽ tái cân nhắc tăng lãi suất tại kỳ họp tháng 9. Khi đó, ngân hàng sẽ dựa trên các số liệu cập nhật về lạm phát và kinh tế nhằm quyết định có tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ hay không.

Chuyên gia Florian Heider từ Viện Nghiên cứu Thị trường Tài chính nhận định, các dữ liệu sau kỳ nghỉ hè sẽ giúp ngân hàng đánh giá rõ hơn về áp lực chi phí và liệu có cần thêm các biện pháp thắt chặt để kiểm soát lạm phát. Jörg Kramer, kinh tế trưởng của Commerzbank, cũng cho rằng mức lãi suất 2,25% hiện nay vẫn thấp để có thể chống lại các rủi ro lạm phát đang gia tăng.

Tác động đến người gửi tiền và ngân hàng

Mặc dù lãi suất chính thức duy trì ở mức cao hơn trước, phần lớn các ngân hàng và tổ chức tín dụng vẫn chưa chuyển hưởng lợi này đến khách hàng cá nhân. Theo khảo sát của trang so sánh tài chính Verivox tại Đức, chỉ khoảng 17% trong số 823 ngân hàng và tổ chức tín dụng đã tăng lãi suất tiền gửi tiết kiệm kể từ sau cuộc điều chỉnh của EZB hồi tháng 6.

Do vậy, lợi ích của người gửi tiết kiệm khi lãi suất tăng vẫn còn hạn chế, trong khi lãi suất tiền gửi cố định đã tăng lên mức cao hơn so với lãi suất gửi qua đêm tại ngân hàng trung ương. Đây là động thái đáng chú ý khi phản ánh các xu hướng mới trong thị trường tài chính nội địa.

Ngân hàng Trung ương và thách thức chính sách tiền tệ

Trong bối cảnh lạm phát còn ở mức cao và căng thẳng địa chính trị khiến giá năng lượng tiếp tục biến động mạnh, EZB phải cân bằng giữa nhiệm vụ kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Quyết định duy trì lãi suất hiện tại nhằm quan sát diễn biến vừa giúp ổn định thị trường tài chính vừa tránh gây áp lực quá lớn lên nền kinh tế, vốn đang phải đối mặt với nhiều khó khăn.

Chuyên gia Michael Heise của HQ Trust nhấn mạnh rằng trong khi giá năng lượng có phần biến động, các dự báo vẫn cho thấy lạm phát sẽ kéo dài quanh mức 3% trong năm nay và giảm dần vào năm 2027, điều này hỗ trợ việc giữ nguyên lãi suất ở thời điểm hiện tại. Các chuyên gia khác cũng cảnh báo rằng tăng lãi suất quá nhanh có thể làm tổn thương nền kinh tế vốn đã chịu nhiều áp lực.

Thị trường hướng về cuộc họp tiếp theo của EZB vào tháng 9 để tìm kiếm dấu hiệu về hướng đi chính sách tiền tệ trong tương lai, nhất là trong điều kiện tác động từ các sự kiện khu vực Trung Đông còn chưa rõ ràng.

Đối chiếu nguồn

Bài tổng hợp từ 4 nguồn độc lập. 2/3 số liệu được ít nhất 2 nguồn xác nhận.

• Tagesschau
• ZEIT Wirtschaft
• ZEIT Online
• FAZ

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Thị Trường Kinh Tế.