Những điểm chính
- Berkshire Hathaway duy trì cấu trúc tài sản 3 tầng gồm doanh nghiệp sở hữu 100%, cổ phiếu niêm yết và tiền mặt, tạo ra mức sinh lời bình quân khoảng 20%/năm trong nhiều thập kỷ.
- Tính đến cuối quý 1-2026, Berkshire nắm hơn 263 tỉ USD cổ phiếu niêm yết và kỷ lục hơn 397 tỉ USD tiền mặt cùng tín phiếu kho bạc.
- Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích Chứng khoán Kafi, khuyến nghị nhà đầu tư Việt Nam nên ưu tiên cổ phiếu trả cổ tức ổn định, đa dạng hóa theo ngành và luôn giữ một tỉ lệ tiền mặt nhất định.
- Buffett giành quyền kiểm soát Berkshire Hathaway ngày 10-5-1965 sau mâu thuẫn giá mua lại cổ phần và biến doanh nghiệp dệt may thành tập đoàn đầu tư đa ngành hàng đầu thế giới.
Nhiều nhà đầu tư Việt Nam khi nhắc đến Warren Buffett thường chỉ chú ý đến những cổ phiếu "đình đám" mà Berkshire Hathaway đang nắm giữ như Apple, Coca-Cola hay American Express. Tuy nhiên theo các chuyên gia, bí quyết tạo ra mức sinh lời bình quân khoảng 20% mỗi năm trong nhiều thập kỷ của tập đoàn này lại nằm ở một chiến lược sâu xa hơn nhiều.
Berkshire Hathaway: Cấu trúc tài sản 3 tầng ít người biết
Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho biết tài sản của Berkshire Hathaway được xây dựng theo ba tầng với mức độ rủi ro khác nhau, chứ không đơn thuần là một danh mục cổ phiếu thuần túy.
Tầng thứ nhất là các doanh nghiệp mà Berkshire sở hữu 100%, trải dài trên nhiều ngành từ bảo hiểm, đường sắt, năng lượng cho đến hơn 90 công ty trong lĩnh vực sản xuất, dịch vụ và bán lẻ.
Tầng thứ hai là cổ phần thiểu số tại các công ty niêm yết. Tính đến cuối quý 1-2026, Berkshire nắm giữ hơn 263 tỉ USD trải trên khoảng 29 mã cổ phiếu, trong đó riêng Apple, American Express, Coca-Cola, Bank of America và Chevron đã chiếm khoảng 68% tổng giá trị danh mục.
Tầng thứ ba - và cũng là điểm đặc biệt nhất - là tiền mặt và tín phiếu kho bạc Mỹ. Đến cuối quý 1-2026, Berkshire duy trì lượng dự trữ này ở mức kỷ lục hơn 397 tỉ USD. Theo ông Huỳnh Anh Huy, nguồn tiền "chờ cơ hội" này cho phép tập đoàn sẵn sàng giải ngân ngay lập tức với quy mô lớn khi thị trường xuất hiện mức định giá hấp dẫn.
Chuyên gia Kafi nhận định rằng chính sự kết hợp ba tầng tài sản với biên độ rủi ro khác nhau giúp toàn bộ danh mục của Berkshire giảm được sự biến động, thay vì phụ thuộc vào một vài khoản cược lớn.
Nhìn rộng hơn, Warren Buffett xây dựng cấu trúc này dựa trên bốn nguyên tắc: đa dạng hóa theo cấu trúc sở hữu, tận dụng lợi thế đặc thù của doanh nghiệp bảo hiểm, tập trung có chọn lọc vào cổ phiếu niêm yết và luôn duy trì một lượng tiền mặt phù hợp.
Nhà đầu tư Việt Nam có thể học gì từ Warren Buffett?
Ông Huỳnh Anh Huy thừa nhận rằng nhà đầu tư cá nhân gần như không thể sao chép toàn bộ mô hình Berkshire do giới hạn về quy mô vốn. Tuy nhiên, tư duy phân bổ danh mục của Buffett hoàn toàn có thể vận dụng linh hoạt ngay trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
- Ưu tiên cổ phiếu tạo dòng tiền ổn định: Trong danh mục nên có những cổ phiếu trả cổ tức đều đặn hằng năm. Theo chuyên gia Kafi, thị trường Việt Nam có không ít doanh nghiệp đáp ứng được tiêu chí này.
- Đa dạng hóa theo ngành, không phải theo số lượng: Mua nhiều cổ phiếu không phải là đa dạng hóa thực sự. Điều quan trọng là phân bổ vào các nhóm ngành có mức độ tương quan thấp với nhau, ưu tiên những ngành minh bạch thông tin như ngân hàng, sản xuất hoặc thép.
- Luôn giữ một tỉ trọng tiền mặt nhất định: Trong giai đoạn thị trường biến động hoặc chưa có cơ hội rõ ràng, việc duy trì tiền mặt giúp nhà đầu tư linh hoạt và sẵn sàng "ra tay" khi định giá trở nên hấp dẫn - đúng như cách Berkshire vẫn đang làm.
Câu chuyện từ doanh nghiệp dệt may tới đế chế tài chính toàn cầu
Năm 1965, khi 34 tuổi, Buffett đang điều hành thành công nhiều quỹ hợp danh thì quyết định trở thành cổ đông của Berkshire Hathaway - một doanh nghiệp dệt may đang gặp khó khăn ở bang New England, Mỹ.
Sự kiện bước ngoặt bắt đầu từ một mâu thuẫn nhỏ: ban đầu Buffett đồng ý bán lại cổ phần cho ban lãnh đạo Berkshire với giá 11,50 USD/cổ phiếu, nhưng phía công ty chỉ chịu trả 11,375 USD. Cảm thấy bị thất hứa, ông đổi ý và quyết định mua thêm thay vì bán ra. Ngày 10-5-1965, Buffett chính thức nắm quyền kiểm soát Berkshire Hathaway.
Những năm tiếp theo, ông dần chuyển đổi doanh nghiệp dệt may thua lỗ này thành một tập đoàn đầu tư đa ngành. Mảng dệt may được đóng cửa vào năm 1985, nhưng cái tên Berkshire Hathaway vẫn được giữ lại và ngày nay đã trở thành một trong những tập đoàn có giá trị lớn nhất thế giới.
Câu hỏi thường gặp
Nhà đầu tư Việt Nam có thể học gì từ Warren Buffett?
Theo chuyên gia Chứng khoán Kafi, nhà đầu tư Việt Nam có thể học tư duy phân bổ danh mục của Buffett: ưu tiên cổ phiếu trả cổ tức đều đặn, đa dạng hóa theo nhóm ngành có tương quan thấp và luôn giữ một phần tiền mặt để sẵn sàng giải ngân khi thị trường có cơ hội hấp dẫn.
Berkshire Hathaway đang nắm giữ bao nhiêu tiền mặt?
Tính đến cuối quý 1-2026, Berkshire Hathaway nắm giữ mức kỷ lục hơn 397 tỉ USD dưới dạng tiền mặt và tín phiếu kho bạc Mỹ.
Cấu trúc tài sản 3 tầng của Berkshire Hathaway gồm những gì?
Ba tầng gồm: (1) các doanh nghiệp Berkshire sở hữu 100% trong nhiều ngành; (2) cổ phần thiểu số tại khoảng 29 công ty niêm yết trị giá hơn 263 tỉ USD; (3) tiền mặt và tín phiếu kho bạc Mỹ hơn 397 tỉ USD.
Warren Buffett mua lại Berkshire Hathaway như thế nào?
Năm 1965, sau khi ban lãnh đạo Berkshire trả giá mua lại cổ phần thấp hơn thỏa thuận ban đầu (11,375 USD thay vì 11,50 USD/cổ phiếu), Buffett quyết định mua thêm và chính thức giành quyền kiểm soát ngày 10-5-1965.
Theo Tuổi Trẻ
